USD/JPY: Quali previsioni per dollaro yen?
Cambio USD/JPY, ci sarà direzionalità a ribasso? La coppia Dollaro Yen rappresenta uno dei mercati forex più importanti a livello globale e riflette il differenziale di rendimento tra i titoli americani e giapponesi. Nelle ultime settimane abbiamo sentito molto parlare di questo cross in seguito ad una possibile stretta monetaria della BoJ e dell’allentamento monetario della FED.
Per capire quelle che saranno le future politiche monetarie, bisogna attendere gli appuntamenti del 9-10 dicembre per la FED e del 19 dicembre per la BoJ. Questi due appuntamenti si prospettano molto importanti, con la FED che può ridurre i tassi dello 0,25% e la BoJ che può attuare una politica più restrittiva.
Cambio USD/JPY: le mosse della Bank of Japan
La BoJ ha intrapreso una graduale normalizzazione della politica monetaria nel 2025. A gennaio, ha implementato il primo rialzo dei tassi a 0,5%. A ottobre, il board della BoJ ha mantenuto i tassi invariati al 0,5%, approvando la decisione con un voto di 7-2. Questa postura cauta riflette le preoccupazioni su una crescita economica fragile. Il mercato prezza attualmente la possibilità di un ulteriore rialzo della BoJ nella prossima riunione del 19 dicembre.
Decisione FED e le conseguenze sul cambio USD/JPY
La Federal Reserve ha adottato un approccio più accomodante nel 2025. Ha implementato riduzioni dei tassi pari a 50 basis point complessivi. Le riduzioni di settembre e ottobre hanno portato il tasso nel range 3,75% - 4,00%. Secondo il CME FEDwatch, le probabilità di una riduzione di 25 punti base è del 89,2%.
Powell ha segnalato cautela durante la conferenza stampa di ottobre, affermando che un taglio a dicembre non è scontato. I principali economisti continuano a ritenere probabile un taglio a dicembre, supportati dalla debolezza del mercato del lavoro USA.
Il cambio USD/JPY e gli effetti sul carry trade
Il carry trade sullo yen, tradizionalmente uno dei più grandi al mondo, è stato significativamente alterato nel 2025. Con la normalizzazione della politica monetaria, i rendimenti giapponesi stanno aumentando, riducendo i profitti attesi dal carry trade.
Il 2025 ha visto un'ondata di unwinding del carry trade, specialmente nei primi mesi. Ciò ha contribuito alla volatilità dei mercati azionari globali e al rafforzamento dello yen. Sebbene il processo di unwinding sia in corso, l'aumento dei rendimenti domestici giapponesi sta riducendo ulteriormente gli incentivi per nuovi carry trades. Il rimpatrio di capitali da parte degli investitori istituzionali giapponesi aumenta la domanda di yen, fornendo supporto tecnico alla valuta.
Analisi Tecnica Cambio USD/JPY
Nella settimana corrente, il cambio USD/JPY sta procedendo al ribasso, causato dalle aspettative di rialzo dei tassi della BoJ e del ribasso di quelli USA. Attualmente la quotazione del cambio sta testando la resistenza a 154,79, massimo registrato a novembre.
La probabilità di un ribasso del cambio è elevata e questo potrebbe spingere il cross al di sotto di 154, con un primo target a 152,00. Con la conferma delle aspettative sui tassi USA e giapponesi, il rimpatrio dei capitali in Giappone rafforzerebbe lo yen a scapito del dollaro americano. Questo rafforzamento potrebbe alimentare ulteriori ribassi del cambio con un elevata probabilità di vederne il valore scendere verso i 149,00.
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